2026 年 3 月 4 日，AI 医药研发解决方案提供商深度智耀官宣完成 4000 万美元新一轮股权融资。值得关注的是，本轮投资方均为老股东 —— 鼎晖百孚、新鼎资本、金镒资本、凯泰资本集体追加投资，无新资方入场。这已是深度智耀 40 天内完成的第三轮融资，从 2025 年 12 月的 5000 万美元 D 轮，到 2026 年 2 月的 6000 万美元，再到此次 4000 万美元，累计融资额达 1.5 亿美元。在 AI 制药赛道融资整体趋缓的背景下，老股东 “抢着掏钱” 的现象，不仅彰显了公司实力，更揭示了早期科技项目融资的深层逻辑。
核心跃迁：从 AI CRO 到跨学科 AI 基础设施，估值天花板翻倍
深度智耀成立于 2017 年，创始人李星毕业于北大药学院，曾任强生亚太区首个 AI 项目负责人。与同期 AI 制药公司的 “单点突破” 路径不同，深度智耀从创立之初就瞄准 “AI 原生平台”，其核心壁垒在于独创的 “认知原子论”。
这一架构将复杂的临床试验拆解为上万个原子化任务，每个任务由专精的 AI Agent 负责，通过类脑神经突触网络协同工作，专业度远超通用大模型。目前，该系统已实现 AI 撰写临床试验方案 “零返修”，可一次性通过日本 PMDA 等全球监管审批，展现出极强的行业实用性。
本轮融资后，深度智耀明确 “双轮战略” 资金投向，完成从 “AI CRO 服务商” 到 “跨学科 AI 基础设施提供商” 的关键升级：
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巩固生命科学优势：推进多矩阵 AGI 类脑模型研发，深化医药研发领域的技术壁垒；
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拓展物质科学场景：构建覆盖新能源电池、半导体材料、农药分子等领域的 “MateriaOS 引擎”，打破单一行业局限。
这种战略升级正是老股东持续加注的核心原因 —— 基础设施的估值天花板远高于工具型 SaaS，具备更强的长期增长潜力。
老股东集体追加：传递三重关键信号
在资本寒冬下，老股东放弃引入新资方、集体追加 4000 万美元，背后传递出三个强烈信号，彰显对深度智耀的绝对信心：
1. 业绩超预期，信心溢价凸显
鼎晖百孚连续三轮领投或追加投资，累计投资额过亿；新鼎资本、凯泰资本从 D 轮起持续跟投。老股东愿意以更高估值持续投入，核心是公司实际业务增速已超过最初预期，技术落地效果与商业化进展均达到甚至超越目标，形成了坚实的信心溢价。
2. 控制估值节奏，保持融资连贯性
连续引入新股东往往伴随复杂的估值谈判和尽职调查流程，可能导致融资周期拉长、估值波动。老股东追加投资可大幅缩短决策周期，避免估值不确定性带来的风险，确保融资节奏平滑推进。值得一提的是，指数资本连续三轮担任独家财务顾问，为融资流程的高效推进提供了关键支持。
3. 深度生态绑定，形成资本同盟
投资方与深度智耀的战略协同性极强：例如鼎晖百孚在医疗健康、新能源领域均有布局，与深度智耀的 “双轮战略” 高度契合。这种 “产业资本 + 财务资本” 的组合，不仅提供资金支持，更能带来产业资源对接、后续轮次信用背书等长期价值，形成稳固的资本同盟。
AI 制药赛道马太效应显现：资本向 “尖子生” 集中
深度智耀的密集融资，与同期 AI 制药赛道的整体分化形成鲜明对比。2025 年 12 月以来，仅有若生科技完成数千万人民币 Pre-A + 轮融资、英矽智能港股 IPO 募资 22.77 亿港元，而大量早期项目正面临融资困境。
这种分化揭示了 AI 制药赛道的 “马太效应”：资本正从 “广撒网” 转向 “挑尖子”，资源持续向技术壁垒高、商业化前景清晰的头部项目集中。深度智耀三个月 1.5 亿美元的融资额，已超过多数同行数年的融资总和，其差异化路径值得行业关注：
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英矽智能：“AI-Biotech” 模式，以自研管线为主；
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晶泰科技：聚焦 “AI-CRO”，侧重晶型预测与物理模拟；
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深度智耀：押注 “AI 基础设施”，通过万级 Agent 协作重构研发流程，具备更强的壁垒和跨行业延展性。
三种模式并无优劣，但深度智耀的 “类脑科学架构”，在资本眼中更具长期投资价值。
对早期科技项目的三大启示
深度智耀的连续融资成功，为 AI 时代早期科技创业者提供了宝贵的融资经验，核心在于三点：
1. 用阶段性验证锁定老股东信任
深度智耀每轮融资都有明确的里程碑：D 轮验证 “零返修过审” 能力，新一轮验证 “万级 Agent 协同” 效果，本轮则指向 “双轮战略落地”。可量化、可验证的业务进展，是老股东持续追加投资的核心前提。
2. 早期引入战略协同型机构
选择投资人时，不仅要看资金支持，更要关注产业资源协同。鼎晖百孚等投资方带来的不仅是资金，还有医疗健康、新能源领域的产业资源和后续轮次的信用背书，这种 “战略 + 财务” 的投资组合，是连续融资成功的关键。
3. 叙事升级匹配技术演进
深度智耀的估值模型，随叙事升级不断跃迁：从 “AI 工具” 到 “AI 平台”，再到 “跨学科基础设施”，每一次叙事升级都与技术演进、业务拓展相匹配，成功突破估值天花板。早期项目需在关键节点完成认知刷新，才能获得资本的持续认可。
结语
凯泰资本副总裁赵天俊评价深度智耀：“正在将经验驱动的工作流转变为精准预测与智能协作的新模式。” 这种转变不仅重塑了医药研发行业，更改写了早期科技项目的融资逻辑。
在资本愈发谨慎、更愿意相信 “自己投过的项目” 的当下，深度智耀的成功密码的是：用 “认知原子论” 重构行业流程，用连续可验证的进展建立信任，用生态协同替代单点交易。未来，随着 “双轮战略” 的落地，深度智耀有望进一步巩固跨学科 AI 基础设施的龙头地位，持续引领 AI 在医药、新能源等领域的创新应用。