2026 年 2 月 16 日，农历除夕，港股春节前最后一个交易日，通用人工智能企业 MiniMax 股价迎来爆发式上涨，收盘报 847 港元（约合人民币 748 元），总市值飙升至 2656 亿港元（约合人民币 2347 亿元），领涨港股 AI 板块。盘中股价一度冲高至 886 港元（约合人民币 783 元），不仅刷新上市以来历史高点，更创下 2026 年开年港股百亿市值公司股价与涨幅双纪录。
作为成立不足 5 年、上市仅 38 天的 AI 新贵，MiniMax 用惊人的市值增长速度改写行业格局 —— 以 2656 亿港元市值跻身港股 “2600 亿俱乐部”，与美团、京东、快手、百度等深耕多年的老牌互联网巨头站在同一量级，堪称 “用 38 天走完别人 20 年路程” 的成长奇迹。
股价暴涨背后：413% 涨幅的核心逻辑
MiniMax 的市值爆发并非偶然，而是技术突破、商业化落地与资本市场预期共振的必然结果，其股价表现堪称 2026 年港股 AI 板块的 “领头羊”：
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上市后股价累涨超 5 倍：自 1 月 9 日登陆港交所以来，股价从上市初期水平一路飙升，截至 2 月 16 日累计涨幅超 500%，成为港股市场最受追捧的 AI 标的；
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年内涨幅冠绝千亿市值阵营：2026 年初至今累计涨幅达 413.3%，位列港股千亿市值公司涨幅第一，远超智谱（138.21%）、壁仞科技（71.73%）等同行；
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短期加速上涨态势明显：仅 2 月 9 日至 2 月 16 日短短数个交易日，股价再涨 64.5%，市值从 1615 亿港元快速跃升至 2656 亿港元，资金抢筹迹象显著。
市场分析人士指出，MiniMax 的股价强势，本质是 “AI 生产力价值被持续定价” 的过程 —— 当 AI 从概念走向可落地、可量化的生产力工具，资本市场愿意为其长期成长支付溢价，而旗舰模型 M2.5 的发布，成为此次市值突破的核心催化剂。
技术引擎 M2.5：重新定义 Agent 时代生产力模型
2 月 12 日发布的 MiniMax M2.5，作为面向 Agent 场景原生设计的生产级模型，直接对准编程、工具调用、搜索、办公等高频生产力场景，以 “高性能 + 低成本” 的组合拳打动市场，多项核心指标达到行业 SOTA 水平：
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基准测试全面领先：SWE-Bench Verified（80.2%）、Multi-SWE-Bench（51.3%）、BrowseComp（76.3%），编程能力与 Claude Opus 系列基本持平，多语言编程拿下行业第一；
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效率与成本双优化：相较 M2.1，完成 SWE-Bench Verified 任务速度提升 37%，端到端运行时间从 31.3 分钟压缩至 22.8 分钟，与 Claude Opus 4.6 持平；token 消耗从 3.72M 降至 3.52M，成本大幅降低；
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极致性价比：100 TPS 版本连续运行 1 小时仅需 1 美元（约 7 元人民币，相当于一杯奶茶价），50 TPS 版本仅 0.3 美元，成为首个 “无需考虑使用成本” 的前沿模型；
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极速版本再升级：2 月 15 日深夜上线的 M2.5-highspeed，支持 100 TPS 极速推理，速度达同类产品 3 倍，API 与 Coding Plan 同步开放，引发开发者抢购热潮。
商业化落地验证：内部 30% 任务自主完成，80% 新增代码由 AI 生成
M2.5 的价值不仅体现在榜单数据，更在 MiniMax 内部业务中得到充分验证，成为真正的 “生产力工具”：
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全职能覆盖：目前公司 30% 的内部任务由 M2.5 自主完成，涵盖研发、产品、销售、HR、财务等核心职能，且渗透率仍在持续提升；
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编程场景表现突出：在研发环节，M2.5 生成的代码已占新增提交代码的 80%，从系统设计、功能开发到代码评审、测试全流程参与，大幅提升研发效率；
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全球化布局支撑：2025 年前三季度海外收入占比高达 73.1%，业务覆盖 200 多个国家和地区，累计用户超 2.12 亿，全球化布局为规模扩张奠定基础；
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收入结构均衡：开放平台、生成式媒体、AI 陪伴业务各占三分之一，抗风险能力强，2025 年前三季度收入 5343.7 万美元，同比增长超 170%。
资本长期看好：年复合增长率 138%，2029 年有望盈利
MiniMax 的市值爆发，背后是机构对其长期成长逻辑的认可。摩根大通在最新研报中给予高度评价，认为 MiniMax 是 AI 基础模型领域 “少数同时具备技术实力、多模态商业化潜力和全球可扩展性的企业”，并给出明确预期：
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营收高速增长：预计 2025-2030 年营收年复合增长率达 138%；
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盈利节点清晰：有望在 2029 年起实现盈利；
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目标价有上行空间：12 个月目标价 700 港元，潜在上行空间 36%。
中信建投证券也指出，MiniMax 是全球少数在文本、视频、音频三大模态均领先的公司，其 “AI 原生产品 + 开放平台” 的双支柱商业模式，以及两月一次的快速迭代节奏（快于行业 3-4 个月的平均水平），构成了核心竞争壁垒。
结语：从 AI 新贵到全球生产力引擎
除夕市值破 2600 亿港元，对 MiniMax 而言，更像是资本市场对其 “下一阶段角色” 的提前定价 —— 从一家快速成长的 AI 公司，迈向以全球市场为目标、以持续交付生产力为核心的新纪元。
M2.5 的技术突破验证了 AI 在真实场景中的生产力价值，全球化布局打开了规模扩张的天花板，而均衡的收入结构与持续增长的用户基数，则为商业化变现提供了坚实支撑。在 AI 从 “技术竞赛” 转向 “价值兑现” 的关键节点，MiniMax 用 38 天的市值奇迹证明：真正的 AI 龙头，既要技术领先，更要让技术落地为可量化的生产力。
未来，随着 M2.5 系列模型在更多行业场景的渗透，以及全球化商业化的持续推进，MiniMax 的市值故事，或许才刚刚开始。